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从国债表现相对坚挺来看,直到此时,市场并没有形成对经济转暖的一致性预期。或可认为市场认可经济见底了,但并不确定是反弹还是趋势性转暖。在这样的分歧下,4月中下旬市场围绕相对超跌中长期品种展开了反弹。一方面基于隐含税率的技术性修正(因国开相对超跌导致隐含税率上升至18%左右);另一方面发电量数据较差(月增速同比从2月的5.9%回落至-1.3%)。

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注意这架歼-20似乎没有挂载龙伯透镜,处于全隐身状态挂载龙伯透镜的歼-20战斗机从广度上来讲,中国空军歼-20战斗机列装已经进入加速期,对于空军来说,新飞机性能比以前飞机有较大提高,设备也有较大升级,需要部队有一个适应期,尤其第四代隐身战斗机具备优异隐身性能,对于飞行员、地勤人员、指挥控制等方面要求更高,这个适应期也更长,按照海外资料首批歼20交付飞训基地,到2018年底第1个威龙作战旅换装,这个适应期也耗费了中国空军2年时间,不过渡过这个适应期之后,中国空军威龙作战部队建设提速,将会有更多部队接装歼-20战斗机。

对于市场而言,较为容易观测的指标是宏观经济指标,以及狭义流动性的宽松程度。若经济基本面出现至少维持一个季度的平稳向好运行,货币政策宽松告终的概率将会显著上升,但这还需要持续观察。更有可能发生的情况是,经济底部较为波折,预期存在反复的风险,货币政策仍有进一步宽松的空间。

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